وقال الرئيس المنتخب في مقابلة الأحد مع برنامج “لقاء الصحافة”: “لقد فزت في البقالة”. وفي خطاب قبول ترشيحه في المؤتمر الوطني للحزب الجمهوري في يوليو/تموز، قال ترامب إنه “سينهي أزمة التضخم المدمرة على الفور”.
وعلى الرغم من تعهده بخفض التضخم، إذا نفذ ترامب بعض خططه المتعلقة بالتعريفة الجمركية والهجرة، فإن الاقتصاديين يشعرون بالقلق من أنه قد يفعل العكس تماما.
وقد تباطأت وتيرة التضخم بشكل ملحوظ قبل الانتخابات. لكن الغضب لم يهدأ، والتكاليف أعلى بكثير مما كانت عليه قبل الوباء. وفي يوم الأربعاء، أشارت أرقام التضخم الجديدة إلى أن التقدم في خفض التكاليف المرتفعة قد توقف. على سبيل المثال، ارتفعت أسعار البقالة بنسبة 1.6٪ عن العام السابق في نوفمبر. لكنها ارتفعت بنسبة 27% عن فبراير 2020.
ارتفعت أسعار المستهلكين بشكل عام بنسبة 2.7٪ في نوفمبر مقارنة بالعام السابق، وهو بعيد كل البعد عن نسبة 9.1٪ المسجلة في عام 2022 ولكنها لا تزال أعلى قليلاً من الشهر السابق. وأظهرت بيانات جديدة يوم الخميس أن التغير في أسعار المنتجين على أساس شهري كان أكثر مما توقعه الاقتصاديون.
وأي ارتفاع، حتى لو كان صغيرا، يأتي على رأس الأسعار المرتفعة بالفعل التي تثير حفيظة الأميركيين. ماذا يستطيع ترامب أن يفعل؟
المشكلة التي يواجهها الرؤساء فيما يتعلق بالتضخم هي أنهم لا يستطيعون فعل الكثير لتهدئة التضخم. وسوف يكون خفض الأسعار الإجمالية أصعب ـ وغير مرحب به. ومن شأن انخفاض الأسعار، أو الانكماش، أن يجعل من الصعب على المقترضين سداد قروضهم، مما يؤدي إلى خنق الاقتصاد.
إن العديد من التدابير التي قد يصفها خبراء الاقتصاد للحد من التضخم، مثل زيادة الإبداع، أو الحد من الأعباء التنظيمية، أو تعزيز مهارات قوة العمل في الولايات المتحدة، سوف تستغرق سنوات، إن لم يكن عقوداً، قبل أن تؤتي ثمارها.
وكانت فعالية الجهود الرئاسية السابقة للسيطرة على التضخم مختلطة. وقد تباطأت معدلات التضخم استجابة لضوابط الأسعار التي فرضها ريتشارد نيكسون، ثم ارتفعت بعد ذلك إلى مستويات أعلى عندما أزيلت تلك الضوابط. وقد لاقت حملة جيرالد فورد “اضرب التضخم الآن” استهزاءً على نطاق واسع. وأقنع جيمي كارتر بنك الاحتياطي الفيدرالي في مارس/آذار 1980 بفرض ضوابط صارمة على استخدام الائتمان، مما أدى إلى تقليص الإنفاق والتسبب في خسائر كبيرة في الوظائف. وتمت إزالة الضوابط في يوليو/تموز من ذلك العام.
هناك أيضًا الكثير من الأشياء الخارجة عن السيطرة المباشرة للرئيس والتي يمكن أن ترفع الأسعار. فكر في اضطرابات سلسلة التوريد، أو الكوارث الطبيعية، أو الحروب البعيدة، أو أخطاء سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي.
ولنتأمل هنا وعد ترامب بتخفيض تكاليف الطاقة من خلال إصدار تصاريح أسرع وإضعاف الأنظمة البيئية ــ من أجل “الحفر، يا عزيزي، احفر”. إن أنصار ترامب في مجال النفط والغاز الطبيعي يحبون نزعته المناهضة للتنظيمات، لكنهم في الواقع لا يبدون متحمسين لحفر المزيد. وتسببت وفرة الوقود الأحفوري خلال فترة ولاية ترامب الأولى في ضغوط ديون العديد من شركات الحفر، مما دفعهم إلى التركيز بشكل أكبر على إعادة رأس المال إلى المساهمين بدلاً من الاستثمار في الإنتاج الجديد.
وحتى لو لم يرتفع إنتاج النفط الأمريكي، الذي بلغ مستوى قياسيا، بشكل ملموس، فإن تكاليف الطاقة قد تظل على وشك الانخفاض نتيجة لعوامل خارج الولايات المتحدة. خفضت وكالة الطاقة الدولية الشهر الماضي نمو الطلب على النفط. توقعات عام 2025، مشيرة إلى “الظروف الاقتصادية العالمية الأساسية التي تقل عن المستوى، فضلاً عن نشر تكنولوجيا الطاقة النظيفة”. اقتصادي الطاقة فيل فيرليجر .
لذا، ومع وضع كل ذلك في الاعتبار، ماذا ينبغي للأميركيين أن يتوقعوا التضخم في عام 2025؟ هل سيواصل مساره الوعر نحو الأسفل، أم سيتوقف أم سيتجه نحو الأعلى؟
هناك دلائل تشير إلى انخفاض التضخم في العام المقبل. تتلخص إحداهما في وجود درجة من “التضخم اللحاق بالركب” في البيانات الأخيرة، مثل شركات التأمين على السيارات التي تحصل على موافقة الجهات التنظيمية لرفع أسعار الفائدة للتعويض عن ارتفاع التكاليف. ولكن هذه التأثيرات لابد أن تتلاشى.
بالإضافة إلى ذلك، يبدو أن نمو الإنتاجية في الولايات المتحدة قد انتعش، وهو ما قد يكون له علاقة بإعادة ترتيب العمل الذي تسبب فيه الوباء. ومن الممكن أن يساعد تحسين الإنتاجية في خفض التضخم، حيث أن القوى العاملة الأكثر كفاءة يمكنها إنتاج السلع والخدمات بتكلفة أقل.
وقال إيمي ناكامورا، الخبير الاقتصادي في جامعة هارفارد، إن النظرة العامة بين الاقتصاديين حول التضخم هي أنه في غياب أي تغييرات كبيرة في سياسة الحكومة، “نحن فقط على نوع من مسار الانزلاق إلى شيء يشبه ما كنا عليه من قبل”. جامعة كاليفورنيا، بيركلي.
وهدد ترامب بفرض رسوم جمركية مرتفعة على البضائع الصينية بشكل خاص، ورسوم جمركية بنسبة 25% على المكسيك وكندا. وإذا واصل ذلك، فقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع أسعار مجموعة من المنتجات، بما في ذلك الخشب والزيت الكندي والفواكه والخضروات المكسيكية. ومن الممكن أن ترتفع أسعار السيارات، على وجه الخصوص، لأن شركات السيارات تعتمد على شبكة تصنيع معقدة تمتد عبر الولايات المتحدة وكندا والمكسيك.
يمكن أن يكون هناك تعويضات جزئية على الأقل. إذا أثرت التعريفات الجمركية على القوة الشرائية للمستهلكين، على سبيل المثال، فقد ينخفض طلبهم على المنتجات الأخرى، مما يؤثر على أسعار تلك العناصر. ومن شأن التعريفات الانتقامية أن تقلل الطلب على السلع الأمريكية في الخارج، مما يعزز الإمدادات المحلية. ومن الممكن أن يرتفع سعر الدولار في مقابل العملات الأخرى، الأمر الذي من شأنه أن يخفض أسعار الواردات، ولكنه يجعل الصادرات الأميركية أقل قدرة على المنافسة.
ويمكن للقيود المفروضة على الهجرة أيضًا أن تؤدي إلى ارتفاع الأسعار، خاصة على السلع والخدمات التي تقدمها الشركات التي تعتمد بشكل كبير على عمالة المهاجرين. وتشير تقديرات جولدمان ساكس إلى أن حصة العمال من المهاجرين غير الشرعيين تبلغ نحو 13% في صناعة البناء و16% في صناعة تجهيز الحيوانات وذبحها، على سبيل المثال.
بعض الأشياء التي قد تدفع التضخم إلى الارتفاع في العام الجديد قد تكون مؤقتة. وقد ترتفع الأسعار استجابة للتعريفات الجمركية، ولكن من المفترض أن تكون هذه زيادة لمرة واحدة.
لكن إحدى المشكلات المرتبطة بموجة جديدة من التضخم هي أن الناس والشركات قد يبذلون المزيد من الجهود لمحاولة التغلب على هذه الأزمة عما فعلوه قبل عامين – وهو ما قد يكون تضخميًا في حد ذاته. فالتضخم في نهاية المطاف فيلم شاهده الأميركيون من قبل.
وكما أشار الاقتصاديان ميلتون فريدمان وإدموند فيلبس في أواخر الستينيات، فإن توقعات التضخم مهمة بالنسبة للتضخم في المستقبل. على سبيل المثال، إذا اعتقد العمال أن الأسعار تتجه نحو الارتفاع، فسوف يطالبون بزيادات أكبر في الأجور. سيتم بعد ذلك دفع تكاليف العمالة المتزايدة الناتجة إلى أسعار أعلى.
وبالفعل، هناك دلائل تشير إلى أن توقعات التضخم قد تتغير. إن فكرة التسوق التي يقدمها بعض تجار التجزئة للمتسوقين هي الشراء الآن، قبل أن تصل التعريفات الجمركية. وفي أحدث استطلاع أجرته جامعة ميشيغان للمستهلكين، كانت هناك زيادة في نسبة الأشخاص الذين قالوا إن الوقت مناسب لشراء الأدوات المنزلية الرئيسية، مثل الأثاث والثلاجات وأجهزة التلفزيون، لأنهم يعتقدون أن الأسعار سترتفع.
اكتب إلى جوستين لاهارت على Justin.Lahart@wsj.com
