علاقة حب الرئيس ترامب الجديدة مع العملات المشفرة وإعلانه بأن الولايات المتحدة ستصبح عاصمة التشفير من العالم يجري صفقه باعتباره فجر عصر جديد. ارتفعت القيمة المشفرة في القيمة ، لا سيما بالنظر إلى دخول الرئيس وعائلته إلى هذا السوق.
ومع ذلك ، قد يرغب دعاة التشفير في ضخ الفرامل قليلاً بعد قراءة 25 يناير الأمر التنفيذي – العملة المشفرة هي أحد الأصول التي لا مثيل لها ، وسوف تتطلب شكلًا مخصصًا من التنظيم.
في حين أن الطلب يمدس فضائل الأصول الرقمية ، فإنه يستدعي أيضًا حل واشنطن لإنشاء “مجموعة عمل” من عشرات الكيانات الحكومية “لاقتراح إطار تنظيمي اتحادي” و “أحكام جديدة لهيكل السوق ، والرقابة ، وحماية المستهلك ، و إدارة المخاطر. ” هذه بالكاد كلمات ستعمل على تمييز التحرريون.
يمكن لمجموعة العمل تعيين نغمة العقد القادم من تنظيم الأصول الرقمية ، لذلك هناك العديد من المبادئ الأساسية التي يجب أن توجهها.
أولاً ، تعد الأصول الرقمية مثل العملات المشفرة للمعدل العائم و stablecoins منتجات شخصية متعددة فريدة من نوعها لأنها تزعم أنها تتصرف كاستثمارات وأموال. بدلاً من مواصلة النقاش حول ما إذا كانت العملات المشفرة هي الأوراق المالية أو السلع ويجب تنظيمها من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات أو لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (كلا الأعضاء في مجموعة العمل) ، يجب أن تدرك تفرد العملات المشفرة وتطوير شكل من أشكال التنظيم يعالج الفوائد المالية والمخاطر الجديدة التي يخلقونها. يضيع صانعو السياسة الوقت في محاولة لخطوات تشفير الأحذية في صناديق تنظيمية عفا عليها الزمن موجودة بالفعل بدلاً من تلك التي يجب أن يخلقوها.
ثانياً ، إذا أراد الناس المخاطرة بأموالهم على الاستثمارات المضاربة ، الرقمية أو غير ذلك ، فيجب أن يكون لهم هذا الحق. لكن التشفير وتأثيره على الاستقرار الاقتصادي لا يشبه أي شيء رأيناه من قبل – إنه غير موجود بدون جهاز كمبيوتر يمكنه فك خوارزمية مضمنة في مجموعة من الرسائل المشفرة.
إن القول بأنه الذهب الرقمي هو مقارنة مبسطة للغاية. تم إنشاء بعض العملات المشفرة مثل Bitcoin من قبل الأشخاص أو المجموعات لا يمكننا حتى العثور، وعدم وجود عملات مشفرة للمعدلات العائمة ليس لها قيمة جوهرية ولا يتم ربطها بأي شيء ينتج الدخل أو يمكن تصفيه. هذه ليست خصائص بالكاد جذبت تقليديا كميات هائلة من رأس المال.
ثالثًا ، نسمع في كثير من الأحيان أن 3 تريليون دولار تعد قيمة التشفير التي تم إصدارها ضئيلة ، وأنه إذا كان الأسوأ سيحدث ، وفقد هؤلاء الحاملين أموالهم ، فلن يكون ذلك مشكلة بالنسبة لنا. هذا لم يعد صحيحا.
نظرًا لأن المزيد من الأوراق المالية التقليدية لدينا ، فإن أسواق المدفوعات والخدمات المالية تتضمن عملات مشفرة غير منظمة في المعاملات اليومية ، يتم تضمين مخاطر جديدة في تلك الأسواق. يوجد سوق مشتقات التشفير المتضخمة التي أنعمتها من قبل ثانية واحتضنتها وول ستريت إنه يضم الآن حجم تداول شهري حوالي 1.5 تريليون دولار. وإذا أضافت إلى ذلك الرافعة المالية والهامش التي تم إنشاؤها لشراء منتجات التشفير هذه ، فإن الصناعة تقترب بوضوح من الحجم الذي قد يؤثر على الأمن المالي العالمي حتى قبل أن تفكر في دورها كأموال.
رابعًا ، نظرًا لأن العملات المشفرة لا يمكنها تكرار استقرار الأسعار والضمان الضمني الذي تقدمه عملات فيات التي ترعاها الحكومة ، فإنها لم تتمكن بعد من اختراق أسواق البيع بالتجزئة التقليدية للمطالبة بدور شرعي كأموال. الاستثناء هو دورهم البارز في تمويل الجريمة العالمية ، بما في ذلك المخدرات غير القانونية والاتجار بالبشر وتهريب الأسلحة ومواد الاعتداء الجنسي على الأطفال والإرهاب. يجب أن تأخذ مجموعة العمل ملاحظة. إذا كانت هذه الأصول الرقمية غير المنظمة تتسلل إلى أنظمة المدفوعات التقليدية تمامًا ، وتؤثر على السياسة النقدية ، وتؤثر على سيولة السوق ودفع التجارة المشروعة دون تنظيم كبير ، فإننا نخاطر بأزمة اقتصادية عالمية إذا – أو متى – تنهار العملات المشفرة من ثقل تقلباتها وسوء الأفعال.
خامسًا ، حصلت العملات المشفرة على شكلها الخاص من التنظيم الذي يعالج المخاطر المتزايدة التي أنشأتها شخصياتها المزدوجة. هذا يتطلب عادةً الوكالات المصرفية والأوراق المالية والسلع اليوم لتنظيمها معًا – وهو نهج تم ضربه أو تفوته دائمًا في أحسن الأحوال ولن يعمل مع العملات المشفرة. من المثير للدهشة أن الرئيس لم يضع أي شخص من الوكالات التنظيمية للبنك في مجموعة عمل الأصول الرقمية لتوفير الخبرة المالية التي لا يتمتع بها أي من المشاركين الآخرين. على الأقل ، يجب أن يتغير ذلك إذا أردنا أن نأخذ عمله على محمل الجد.
والسادس ، على الرغم من أننا قد نتأثر بفكر وكالة أخرى يتم إنشاؤها ، لأننا بالكاد نحتاج إلى كل ما لدينا في منطقة الخدمات المالية اليوم ، فإن منظمًا جديدًا مسلحًا بكل الخبرة المطلوبة قد يكون أفضل طريق للاستقرار المالي للتشفير. تحتاج الصناعة المالية السليمة إلى إفصاحات كاملة ودقيقة ومستويات كافية من رأس المال والسيولة لحماية المستهلكين. لا يمكن تحقيق هذه الأشياء إلا إذا تم وضع نظام تنظيمي ذكي. لن تكون العملة المشفرة سائدة أبدًا إذا كانت تنتج المزيد سام بنكمان فريودز و Changpeng Zhaos.
توفر مجموعة عمل ترامب منتدى لفضح المخاطر التي يتم إنشاؤها بواسطة الأصول الرقمية غير المنظمة لمناقشة البالغين والتي يمكن أن تؤدي إلى شكل جديد من الإشراف يوازن بأمان فوائدهم ومخاطرها. مستقبلنا المالي يعتمد على ذلك.
توماس ب. فارتانيان ، وهو منظم المصرفي السابق ومحامي ممارس ، هو المدير التنفيذي لمركز التكنولوجيا المالية والأمن السيبراني. هو مؤلف “” “الإنترنت الذي لا يمكن سقوطه” و “200 عام من الذعر المالي الأمريكي“
