الرئيس المنتخب ترامب و وزير الخزانة المعين سكوت بيسينت لقد وجهت يد صعبة.
ونحن جميعا نعرف الدين الوطني المتضخم للبلاد، والتآكل المستمر للقوة الشرائية للعديد من الأميركيين، والعديد من التحديات الاقتصادية الأخرى التي تواجهها البلاد. لكن التهديدات التي لا نراها أو نسمع عنها هي التي تشكل في كثير من الأحيان الخطر الأكثر إلحاحًا وأهمية. وأهم هذه التحديات هو النظام التنظيمي المالي القديم وغير الفعال في البلاد. إن عجزها المتزايد عن توقع أو تجنب حالات الشذوذ في السوق يشكل جسراً مباشراً إلى الذعر المالي الأميركي المقبل.
تأسست شبكة الهيئات الرقابية التنظيمية في ثلاثينيات القرن العشرين، وتضم اليوم ما يقرب من اثنتي عشرة جهة تنظيمية فيدرالية، بالإضافة إلى المدعين العامين والمنظمين المصرفيين والأوراق المالية وحماية المستهلك في 50 ولاية و16 ولاية أمريكية. المناطق. ولكن في الفضاء الإلكتروني، حيث تكون المنتجات متاحة عبر الإنترنت والحدود لا تعني سوى القليل جدًا، فإن هؤلاء المشرفين البالغ عددهم حوالي 200 يصطدمون باستمرار ببعضهم البعض، وينظمون نفس الأشياء في نفس الوقت.
تم بناء البنية التحتية التنظيمية للبنوك في البلاد في أعقاب الكساد الكبير، إلى حد كبير لتثبيط هروب البنوك وحماية المودعين. ونتيجة لذلك، فهو يعتمد إلى حد كبير على نسب وقواعد واسعة النطاق، على افتراض أنه إذا التزم كل بنك بها، فسوف يكون النظام في صحة جيدة. ولكن كما أثبتت الكوارث المالية الواحدة تلو الأخرى، فلا شيء أبعد عن الحقيقة.
نظرًا لأن المشهد المالي أصبح مليئًا بالأموال غير الخاضعة للرقابة، وشركات التكنولوجيا المالية، وشركات العملات المشفرة، ومجموعة واسعة من الوسطاء غير المصرفيين، فقد انجذبت الأنشطة المالية عالية المخاطر بشكل طبيعي إلى الشركات التي تقع خارج نطاق اختصاص الجهات التنظيمية المصرفية. النظر في الكوارث المالية التي تنطوي عليها إف تي إكس, بينانس, المشبك وعدد متزايد من شركات الاقتصاد الجديد الأخرى التي تحلق بسعادة حول الرادار التنظيمي وقريبة جدًا من الشمس.
ونتيجة لذلك، فإن تخصيص معظم الموارد التنظيمية في البلاد لضمان تلبية كل بنك لنسب رأس المال والسيولة المعمول بها لم يعد يعني أن النظام المالي الأوسع سيكون آمنًا أو أن البنوك لن تفشل عندما تتسبب المخاطر التي تخلقها أو تتحملها الشركات غير الخاضعة للتنظيم في حدوث أزمة مالية. الاقتصاد في أزمة كما حدث في عام 2008.
ويتعين علينا أن نبني مصيدة تنظيمية أكثر ذكاءً ترتبط بالاقتصاد القائم لمنع الأزمة المالية المقبلة. للقيام بذلك، ينبغي لدونالد ترامب وبيسنت، جنبا إلى جنب مع الكونجرس، إطلاق أربعة جهود مهمة.
تحتفل الشركات عندما يتم تنظيم منافسيها، وتحتفل شركات الاقتصاد الجديد بشدة هذه الأيام. في حين أن البنوك أصبحت أقلية في أعمال الخدمات المالية الجديدة، إلا أنها لا تزال الشركات الوحيدة التي تخضع لرقابة لا مثيل لها من المهد إلى اللحد والتي تملي أنشطتها ورأس المال والسيولة والرافعة المالية بموجب القانون الفيدرالي وقانون الولاية.
وفي المقابل، تتمتع الأغلبية الجديدة من شركات الخدمات المالية بالحرية في الإفراط في الاستدانة وتخزين المخاطر دون أي إشراف حكومي. وأدت مثل هذه الاختلالات التنظيمية إلى حالات من الذعر المالي في الأعوام 1907، و1929، والثمانينيات، و2008.
الكتابة اليدوية على الحائط. يتطلب نظام الرقابة الفعال أن يتم تنظيم أي شركة – مصرفية أو غير مصرفية – تستثمر الأموال العامة والتي قد تؤثر صحتها على الاستقرار المالي.
يخلق الاقتصاد الرقمي الجديد تحديات أمام تأمين الودائع الفيدرالية وهدفه المتمثل في جعل المودعين يشعرون بالأمان. الزوال السريع ل بنك وادي السيليكون وشدد على كيف يمكن لوسائل التواصل الاجتماعي أن تؤدي إلى تآكل الثقة في المؤسسات المالية بشكل فوري. ومع أكثر من 40 بالمائة من الودائع المصرفية غير مؤمن عليهلقد أصبحت الأسواق المالية أكثر تقلبا، وخاصة في ظل عدم اليقين المتزايد بشأن المودعين والشركات الذين سيتم إنقاذهم عندما تؤدي الأزمة المالية إلى الإضرار باستقرار النظام. ويتعين علينا أن نعيد النظر في حجم الأموال التي يحتفظ بها أي نوع من الجهات الائتمانية التي ينبغي تأمينها في اقتصاد رقمي سريع الحركة.
ونظراً لسرعة هذا الاقتصاد، فإن أي نظام للرقابة المالية لا يعتمد على الوقت الحقيقي ولا يعتمد على التنبؤ بذكاء، محكوم عليه بعدم الفعالية. إن النظام التنظيمي الحالي، الذي يقيس مكان وجود البنوك، خدمنا بشكل جيد بما فيه الكفاية في الفترات الاقتصادية التي كانت أبطأ حركة. ولكن اليوم، لا بد لأي نظام تنظيمي فعّال أن يكون قادراً على قياس المخاطر في الوقت الحقيقي، والتنبؤ بسيناريوهات مستقبلية بديلة، ووضع نموذج لمجموعة من التدابير التصحيحية التي يتعين على الهيئات التنظيمية أخذها في الاعتبار.
لا يمكن مراقبة الاستخدام المتزايد لتقنيات الذكاء الاصطناعي من قبل الشركات المالية بشكل فعال إلا إذا كان لدى الهيئات التنظيمية أدوات وقدرات تكنولوجية مماثلة. لا يفعلون ذلك. وأفضل طريقة لتحقيق ذلك هي تحديث النموذج التنظيمي من الشكل الخصومي إلى الشكل القائم على التعاون، حيث يساهم القطاعان العام والخاص بما يعرفانه ويبذلان قصارى جهدهما في عملية الرقابة.
أعمال العملة المشفرة هي الثقافة المضادة حبيبتي بعد فترة طويلة من النقطة التي كان ينبغي تنظيمها. تقترب العملات المشفرة والمشتقات القائمة على العملات المشفرة وصناديق الاستثمار المتداولة، بما في ذلك الرافعة المالية التي يتم إنشاؤها عند شرائها 10 تريليون دولار. هذا تقريبًا 85 بالمئة حجم سوق الرهن العقاري المباشر في الولايات المتحدة ممثلة بخوارزميات عشوائية بدون قيمة أساسية. يمكن أن تؤثر العملات المشفرة الآن على استقرار الاقتصاد الأمريكي، ويجب تنظيمها على هذا النحو.
يجب أن يكون للناس الحق في خسارة أموالهم في مشاريع المضاربة مثل العملات المشفرة. ولكن بمجرد أن يتضاعف الاستثمار كأموال، فإنه ينتقل إلى عالم مختلف، حيث تعد الثقة والاستقرار أمرًا بالغ الأهمية. العملات المشفرة ذات المعدل المتغير ليس لها قيمة جوهرية ويمكن إصدارها أو رعايتها أو الإشراف عليها من قبل أشخاص قد لا نتمكن حتى من العثور عليهم. وحتى عندما نعرف من هم، لا يُطلب منهم، كما هو الحال مع الآخرين في مجال الخدمات المالية، إثبات أي خبرة أو تجربة أو نزاهة.
في كل مرة تقريبًا في التاريخ شهدت أداة مضاربة جديدة ارتفاعًا غير منطقي في القيمة، كان يتبعها انهيار اقتصادي. وكان صعود العملات المشفرة غير عقلاني إلى حد كبير.
أصبحت العملات المشفرة الوسيلة الأساسية لـ التمويل المؤسسات الإجرامية، والمتسللين، وتجار المخدرات، والإرهابيين، والمتاجرين بالبشر، وموردي مواد الاعتداء الجنسي على الأطفال، وموزعي الأسلحة غير القانونية. ومما زاد الطين بلة أن اختراق العملات المشفرة أصبح الآن الطريقة الرئيسية لتمويل كوريا الشمالية برنامجها النووي.
هناك العديد من الخيارات الاقتصادية الصعبة التي تنتظر الرئيس والوزير المنتخب. ومع إدراكهم أنهم لا يريدون حدوث أزمة مالية تحت إشرافهم، يتعين عليهم تعيين أشخاص يريدون القيام بما هو أكثر من مجرد العمل كمشرفين على نظام فاشل، وحشد الموارد اللازمة لتحديث نظام التنظيم الذي عفا عليه الزمن في البلاد حتى يتمكن من معالجة المشكلة. مخاطر أسواق القرن الحادي والعشرين.
كان توماس بي فارتانيان مسؤولًا تنظيميًا مصرفيًا في ثلاث وكالات مختلفة ومحاميًا ممارسًا للخدمات المالية. يشغل حاليًا منصب المدير التنفيذي لمركز التكنولوجيا المالية والأمن السيبراني، وهو مؤلف كتاب “200 عام من الذعر المالي الأمريكي” و”الإنترنت غير القابل للاختراق”.
