تراجعت الأسهم الأمريكية في أحد أسوأ أيامها هذا العام بعد أن توقع بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء أنه قد يقدم جرعات أقل من الأدرينالين للاقتصاد في عام 2025 عما توقعه سابقًا.
وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 178 نقطة، أو 3%، ليبتعد أكثر عن أعلى مستوى له على الإطلاق والذي سجله قبل أسبوعين. وخسر مؤشر داو جونز الصناعي 1123 نقطة، أو 2.6%، في حين انخفض مؤشر ناسداك المركب 3.6%.
قال بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء إنه كذلك خفض سعر الفائدة القياسي للمرة الثالثة هذا العام، استمرارًا للتحول الحاد الذي بدأ في سبتمبر عندما بدأ خفض أسعار الفائدة من أعلى مستوى خلال عقدين من الزمن لدعم سوق العمل. تحب وول ستريت أسعار الفائدة المنخفضة، لكن التخفيض الذي تم إجراؤه في 18 ديسمبر كان متوقعًا على نطاق واسع من قبل وول ستريت.
لماذا انخفض سوق الأسهم اليوم؟
وشعر المستثمرون بالقلق من توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض التخفيضات في عام 2025، على الرغم من أن العديد من الاقتصاديين كانوا قد خفضوا توقعاتهم بالفعل في ظل التضخم الثابت.
وقال جيمي كوكس، الشريك الإداري لمجموعة هاريس المالية، في مذكرة محللية: “الأسواق لديها عادة سيئة للغاية في المبالغة في رد الفعل تجاه تحركات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي”. “لم يفعل بنك الاحتياطي الفيدرالي أو يقول أي شيء ينحرف عما توقعه السوق – يبدو هذا أشبه بأنني سأغادر لقضاء عطلة عيد الميلاد، لذلك سأبيع وأبدأ في العام المقبل.”
السؤال الأكبر يتمحور حول حجم المبلغ الذي يمكن أن يخفضه بنك الاحتياطي الفيدرالي في العام المقبل. هناك الكثير من الأمور التي تعتمد عليها، خاصة بعد أن ساعدت التوقعات بسلسلة من التخفيضات في عام 2025 سوق الأسهم الأمريكية على تسجيل أعلى مستوى لها على الإطلاق 57 مرة حتى الآن في عام 2024.
أصدر مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي توقعات يوم الأربعاء تظهر أن متوسط التوقعات بينهم هو إجراء تخفيضين إضافيين لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في عام 2025، أو ما يعادل نصف نقطة مئوية. وهذا أقل من التخفيضات الأربعة التي توقعوها قبل ثلاثة أشهر فقط.
وقال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول: “نحن في مرحلة جديدة من العملية”. وقد قام البنك المركزي بالفعل بتخفيض سعر الفائدة الرئيسي بسرعة بمقدار نقطة مئوية كاملة، إلى نطاق يتراوح بين 4.25٪ إلى 4.50٪، منذ سبتمبر.
ماذا حدث لسوق الأوراق المالية اليوم؟
وعندما سئل عن سبب سعي مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إبطاء وتيرة التخفيضات، أشار باول إلى كيف يبدو أداء سوق العمل جيدًا بشكل عام وكيف ارتفعت قراءات التضخم الأخيرة. وأشار أيضًا إلى أوجه عدم اليقين التي ستتطلب من صناع السياسات التفاعل مع التغييرات القادمة التي سيتم تحديدها في الاقتصاد.
في حين أن انخفاض أسعار الفائدة يمكن أن يحفز الاقتصاد من خلال جعل الاقتراض أرخص وتعزيز أسعار الاستثمارات، إلا أنه يمكن أن يوفر أيضًا المزيد من الوقود للتضخم.
وقال باول إن بعض مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي، ولكن ليس جميعهم، يحاولون بالفعل دمج الشكوك المتأصلة في وصول الإدارة الجديدة إلى البيت الأبيض. تتزايد المخاوف في وول ستريت من أن تفضيل الرئيس المنتخب دونالد ترامب للتعريفات الجمركية وغيرها من السياسات يمكن أن يؤدي إلى زيادة التضخم، إلى جانب النمو الاقتصادي.
وقال باول: “عندما يكون المسار غير مؤكد، فإنك تسير بشكل أبطأ قليلاً”. “إن الأمر لا يختلف عن القيادة في ليلة ضبابية أو المشي في غرفة مظلمة مليئة بالأثاث. ما عليك سوى إبطاء السرعة.”
ويعتقد أحد المسؤولين، بيث هاماك، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، أنه لا ينبغي للبنك المركزي أن يخفض أسعار الفائدة هذه المرة. وكانت هي التصويت الوحيد ضد خفض أسعار الفائدة يوم الأربعاء.
الأسوأ أداءً في وول ستريت
أدى انخفاض التوقعات لتخفيضات أسعار الفائدة لعام 2025 إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة في سوق السندات، مما أدى إلى الضغط على سوق الأسهم.
ارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.51% من 4.40% في وقت متأخر من يوم الثلاثاء، وهي خطوة ملحوظة لسوق السندات. وارتفع العائد على عامين، والذي يتتبع بشكل وثيق التوقعات بشأن إجراء بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى 4.35٪ من 4.25٪.
وفي وول ستريت، انخفضت أسهم الشركات التي يمكن أن تشعر بأكبر قدر من الضغط من ارتفاع أسعار الفائدة إلى بعض من أسوأ الخسائر.
على سبيل المثال، كان أداء أسهم الشركات الصغيرة سيئا بشكل خاص. يحتاج الكثيرون إلى الاقتراض لدعم نموهم، مما يعني أنهم قد يشعرون بمزيد من الألم عندما يضطرون إلى دفع أسعار فائدة أعلى للحصول على القروض. انخفض مؤشر راسل 2000 للأسهم الصغيرة بنسبة 4.4٪.
وفي مكان آخر في وول ستريت، انخفض سهم جنرال ميلز بنسبة 3.1% على الرغم من الإعلان عن أرباح أقوى من المتوقع في الربع الأخير. قالت شركة تصنيع حساء Progresso وCheerios إنها ستزيد استثماراتها في العلامات التجارية لمساعدتها على النمو، مما دفعها إلى خفض توقعاتها للأرباح في هذه السنة المالية.
انخفض سهم Nvidia، السهم الخارق المسؤول عن جزء كبير من ارتفاع وول ستريت إلى الأرقام القياسية في السنوات الأخيرة، بنسبة 1.1٪ لتمديد فترة الفانك التي استمرت لأسابيع. لقد انخفض بأكثر من 13٪ عن الرقم القياسي الذي سجله الشهر الماضي وانخفض في تسعة من الأيام العشرة الماضية مع تباطؤ زخمه الكبير.
وقال جيف بوشبيندر، كبير استراتيجيي الأسهم في LPL Financial، في مذكرة حول عمليات البيع في السوق اليوم: “كما كتبنا في توقعاتنا لعام 2025 قبل أسبوعين، فإن المراكز الممتدة والمعنويات تركت الأسهم عرضة لعمليات بيع”. “كانت القفزة الكبيرة في توقعات التضخم وما يرتبط بها من عمليات بيع السندات ذريعة مريحة. وبمجرد تبخر الدعم من التكنولوجيا، لم تتمكن أي مجموعات أخرى من التدخل لملء هذه الفجوة الهائلة”.
